Wirtschaftsdaten spiegeln die Umstrukturierung der globalen Lieferkette wider.
Fast zwei Jahre später Regionalisierung, Nearshoring, Re-ShoringUnd “Freund-ShoringAngesichts der globalen Umstrukturierung der Lieferkette zeigen Wirtschaftsdaten aus den USA und Übersee die Konsequenzen. Während sich die Lieferkette verschiebt, beschleunigt durch pandemische Störungen und politische Unsicherheit, verändern sich auch zuvor zuverlässige – und beliebte – Datenkorrelationen.
Denken Sie an die Fertigung in den USA. Während Technologie, finanziellUnd Beratung Während Unternehmen im Zuge der 15-monatigen Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank umfangreiche Entlassungen angekündigt haben, bleibt das verarbeitende Gewerbe robust. Tatsächlich kurbelt die expansive Finanzpolitik weiterhin positives Wachstum und Inflation an, was zusammen mit den Bemühungen des Bundes, die Halbleiterproduktion ins Ausland zu verlagern, einen Produktionsboom ausgelöst hat – und damit einen gravierenden Arbeitskräftemangel. Angesichts einer alternden Erwerbsbevölkerung und einer Wirtschaft und Kultur, in der über Generationen hinweg die Hochschulbildung wichtiger war als die Berufsausbildung, gibt es einfach nicht genug davon Facharbeiter — Elektriker, SchweißerUnd Halbleitertechniker – um die Nachfrage zu befriedigen.
Auf der anderen Seite des Pazifiks: „Risikominderung„Unter den großen Importeuren Nordamerikas und der Eurozone hat die Krise ihre eigenen wirtschaftlichen Wellen geschaffen. Die Exporthandelsströme verschieben sich, laut einer Umfrage unter 15.000 Anbietern auf der Canton Fair 2023 in Guangzhou, China. Während Hersteller zuvor die vertikale Integration nutzten, um große Mengen an Fertigwaren in fortgeschrittene Volkswirtschaften zu exportieren, liefern viele Hersteller von Guangzhou bis Shanghai jetzt kleinere Bestellungen von Zwischenprodukten zur Endmontage an „Nearshoring“-Ziele in Schwellenländern (EM).
In diesem neuen Paradigma stiegen die Exporte aus dem Hafen von Qingdao, einem Schifffahrtsdrehkreuz für EM-Ziele, im ersten Quartal 2023 im Jahresvergleich um 16,6 %, während das Containervolumen über die Häfen von Shanghai und Zhoushan, die europäische und nordamerikanische Routen bedienen, stieg , sank um 6,4 %. Insgesamt haben ostasiatische Produktionszentren mit Überkapazitäten zu kämpfen, während ausgewählte US-Sektoren mit Kapazitätsengpässen konfrontiert sind. Solche Transformationen sind selten kostenlos.
Auch der einst konsolidierte „Werkstorpreis“ erfährt eine geografische Verschiebung.
Die Optimierung globaler Lieferketten und die vertikale Integration in wichtigen Produktionszentren Asiens in den vergangenen Jahrzehnten führten zu Gleichbewegungen zwischen den Daten zum Erzeugerpreisindex (PPI)/Werkstorpreis und zum Verbraucherpreisindex (VPI) der großen Exportnationen in fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Diese Beziehungen hingen jedoch von der jetzt unterbrochenen Lieferkette vor der Pandemie ab.
Da die Montage von Fertigwaren stärker auf die Standorte in den Schwellenländern verteilt ist und die Lieferkette ständig umgerüstet wird, weisen die Datenkorrelation zwischen Inflation und Preisen an Produktionszentren in den USA möglicherweise eine schwächere Korrelation auf. Warum? Denn eine diffusere und weniger integrierte Lieferkette wird die Fabrikpreise in verschiedenen Ländern aufgrund eigenwilliger Arbeits- und Materialbelange vor Ort zementieren.
Unter Berücksichtigung dieser Faktoren wird ein geografisch redundanteres, aber weniger effizientes Handelssystem wahrscheinlich inflationär wirken, da der neue gewichtete durchschnittliche PPI verschiedene nicht optimierte Preisdaten widerspiegeln wird. Alternativ könnten die Kosten für Energie, Rohstoffe und andere Rohstoffe als Frühindikatoren in einem komplexeren, aber widerstandsfähigeren globalen Versorgungsnetzwerk dienen.
US-VPI und Bloomberg Commodity Index
Quellen: US Bureau of Labor Statistics, Bloomberg, Kekselias, Inc.
Transformation der Lieferkette = Unsicherheit
Angesichts des aktuellen politischen und geschäftlichen Fokus auf Redundanz in der Lieferkette ist in den kommenden Wochen und Monaten eher mit einer weiteren Diversifizierung als mit Konsolidierung und Kostenoptimierung zu rechnen. Daher wird sich die Struktur des Welthandels weiter verändern, bevor ein neues Gleichgewicht erreicht wird. Dies impliziert eine größere Datenvolatilität, schwächere Beziehungen zwischen ehemals korrelierten Kollegen und, was vielleicht am wichtigsten ist, neue Chancen für Anleger, die die neuen Paradigmen der Lieferkette und die gleichzeitigen Datenbewegungen verstehen und antizipieren.
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